Conclusão:
Estoques:
Queda nos Estoques Totais, 5,5 Mbpd, com queda de Estoques Comerciais de 0,5 Mb. As Reservas Estratégicas (SPR) reduziram o ritmo de queda em 5,0 Mb, ou aproximadamente 0,7 Mbpd.
Vale destacar:
– Nova mínima de Estoques Totais de petróleo Bruto.
– Venda de SPR desde setembro 2021 somam um total de 141,2 Mb, ou + ou – 23%.
– A queda da SPR segue o projetado e deve chegar ao fim de setembro a 216 Mb ou queda de 35% em 12 meses.
Cenário Global
“A Recessão já está no preço, pior que isso será uma crise de liquidez e não apenas uma desaceleração.” Foi assim que terminei o comentário da semana passada e reforço essa posição. A diferença entre o UST 2Y e o UST 10Y, permanece negativa em média 0,20 pontos base e o mercado começa a retroceder na ideia de que o FED subirá sua taxa básica em 1% daqui a uma semana.
A uma semana a probabilidade de termos uma alta de 1% chegou a atingir 70%, mas hoje caiu para 30%, mas ainda é precificada.
No mais, tudo segue como antes. A EU, especialmente a Alemanha, caminhando deliberadamente para o colapso energético, nos EUA, Biden cada vez mais pressionado por sua base e cada vez mais desesperado. Nada mudou em relação ao aumento concreto da produção de petróleo americano. Adicionam-se mais fiascos de política externa americana: na visita a Arabia Saudita e a reunião do G20 em Bali, ou seja, nada mudou no despreparo de política externa e na decisão de impor ao mundo a Nova Ordem Mundial, então por que algo deveria mudar no mercado internacional de petróleo?
Especificamente em relação a uma percepção do mercado na semana passada, que ajudou a queda dos preços durante a semana, a demanda baixa por gasolina no período de férias de verão. Na semana passada advoguei a ideia que poderia ser consequência de uma postergação de consumo devido a esperada retirada do preço do varejo dos impostos federais e estaduais e hoje reforço essa percepção.
Demanda Gasolina
Acima temos o gráfico da demanda nas 13 semanas consideradas como verão em milhões de barris dia. Na semana passada a queda foi realmente fora de padrão, assim como retirar $ 0,60 de um preço final de $ 4,80 por galão. No fim do dia, o que estava em jogo era uma redução de preço na bomba de aproximadamente, ou esperada, de 12%, contra uma inflação de 9%, ou seja, muita coisa.
Existe um outro estudo que será apresentado no início de agosto, onde criamos a ideia de consumo aparente de gasolina, e para nós, o pico de consumo é agosto e não julho, quando o público volta das férias.
EIA Weekly Petroleum Status Report
Nova e surpreendente alta nos Estoques de Gasolina de 3,5 Mb e queda de 1,3 Mb em Diesel. Os Estoques Totais de Produtos (acabados) subiram apenas, em 1,6 Mb.
Após 4 semanas seguidas com produção local acima de 12 Mbpd, pequeno retrocesso. Acredito que a média de 12 Mbpd seguirá sendo o divulgado.
Aumento significativo da produção de derivados, isso porque demanda estava fraca. Como disse semana passada, a retirada temporária dos impostos federais e estaduais do preço do varejo, poderia estar influenciando uma decisão de consumo pontual.
