Destaques da Semana
Energia
Está semana o EIA (U.S. Energy Information Administration) não divulgou os estoques semanais devido a problema técnico. Então, o relatório de Estoques não foi postado essa semana.
Nessa semana serão apenas dois tópicos: i) as consequências da EU ter aceitado uma espécie de “fast track”, para adesão de Ucrânia e Moldávia, e ii) inclui está semana o preço do petróleo da região dos Urais, ou seja, o preço do petróleo Russo, que hoje negocia com cerca de 25% de desconto para o Brent.
“Fast Track” da Ucrânia
Matéria de 26/06/22 da Reuters: “Russia steps up missile strikes on Ukraine as G7 leaders gather”.
Antes disso tudo começar, Putin, disse mais de uma vez que seria muito perigoso para a Rússia se a Ucrânia aderisse a EU e a OTAN. Em especial a segunda, pois a “brida” seria em outra dimensão.
Os tomadores de decisão americanos nunca deram muito crédito a esse tipo de comentário e uma guerra que nunca deveria ter começado foi iniciada.
O movimento de visita, de líderes da EU e da Presidente da Comissão Europeia, na semana passada a Kiev, não deixou espaço diplomático para a Rússia, a não ser aumentar a pressão sobre a Ucrânia. Passou a ser de extrema relevância tomar a capital e derrubar Zelinskky antes dele assinar a adesão a EU. Novamente a EU e os EUA, pressionam Vladimir Putin a fazer movimentos indesejados no “tabuleiro” usando o povo uraniano como “isca”.
Inicialmente a reunião do G7 seria sobre energia, em especial sobre “segurança energética”. Para o leitor do wolfpicks.com, esse debate não é novidade.
Petróleo nos Urais
Nas notícias de mercado, abaixo, o leitor poderá ler a descrição mais detalhada sobre esse tipo de petróleo de excelente qualidade, mas basicamente é o petróleo russo.
Como podemos ver acima, o petróleo Russo tinha aderência de preços e qualidade do Brent, mas à partir de março desse ano, com a implementação das medidas de embargos e etc, o descolamento aconteceu.
Antes que isso seja visto como uma maneira de “minar” a economia russa. Olhando pelo lado econômico, ficam claras as razões pelas quais China e Índia, por exemplo, vem progressivamente aumentando suas compras desse tipo de petróleo, pois ele tem boa qualidade e um desconto tremendo, que na verdade, ainda é um preço onde a economia russa, digamos, “nada de braçada”.
Conclusão
Enquanto o ocidente tende a ter preços crescentes de energia, por outro lado, o oriente tende a ter preços decrescentes. Isso vem se transformando num fato.
Vale lembrar que, a produtividade oriental vem crescendo acima da ocidental a anos, ou seja, o gap de inflação e valor tende apenas a aumentar nas próximas décadas, resultando no progressivo empobrecimento do ocidente e enriquecimento do oriente.
Cabe aos eleitores do ocidente, especialmente nesse momento, pesar o custo da Transição Energética DESORDENADA, proposta pelo WEF (World Economic Forum) faz sentido ou não. O que estamos vendo hoje é reflexo da decisão do OCIDENTE de ter determinado que a transição a qualquer custo é uma prioridade maior que a segurança energética defendida principalmente pelos países em desenvolvimento. Afinal, os países do G7 detêm apenas 10% da população mundial.
O mais triste de tudo, e o que a história provará com o tempo. O absurdo que EUA e Alemanha usaram o povo Ucraniano para enfurecer uma potência que merecia mais respeito e as mortes, em algum momento da história, serão atribuídas a Joe Biden e Olaf Scholz, porque, enquanto a Angela Merkel foi a Chanceler da Alemanha, a Rússia teve o respeito merecido e não tivemos conflitos com o atual.
Agrícola e Metais & Minérios Industriais
Tanto agrícola, quanto metais e industriais, estão sofrendo, talvez até precificando uma recessão já esperada. Fora isso, pouco a acrescentar, ou um movimento tópico de alguma mercadoria sofrendo restrições especificas de produção. No geral, o peso recessivo faz preço.
Fretes Marítimos
Muito curioso, o Baltic Dry e o Capesize reagiram negativamente essa semana, isso sempre reflete demanda da China.
Mercado
Energia
Petróleo (Brent) – Os futuros de petróleo Brent estavam sendo negociados perto de US$ 110 por barril na sexta-feira e devem cair pela segunda semana consecutiva. Preocupações recentes de que um aperto monetário agressivo nas principais economias destinadas a combater a alta inflação poderia desencadear uma recessão global e reduzir a demanda por petróleo pressionaram o mercado recentemente. Os PMIs de manufatura e serviços dos EUA divulgados na quinta-feira se saíram pior do que o previsto, alimentando preocupações sobre uma desaceleração no crescimento econômico dos EUA. A oferta mundial de petróleo bruto e outros combustíveis ainda é limitada e os investidores continuam cautelosos. Os membros da Opep+ concordaram em aumentar a produção em julho e agosto para 7% da demanda mundial diária, mas não conseguiram cumprir suas metas, pois alguns investiram pouco em campos de petróleo e outros perderam o acesso à oferta russa. As principais refinarias de petróleo dos EUA e a secretária de Energia, Jennifer Granholm, não conseguiram apresentar nenhum plano claro para reduzir os preços do petróleo durante uma reunião de emergência na quinta-feira, embora todas as partes tenham prometido cooperar.
Petróleo Urais (Urals Oil) – A negociação de um contrato por diferença (CFD) que monitoriza o mercado de referência para esta mercadoria mostra que o preço do Petróleo dos Urais subiu 9,93 USD/Bbl ou 12,93% desde o início de 2022. A marca de óleo de referência usada como padrão de preço para as exportações de petróleo da Rússia é o óleo dos Urais. É uma mistura do óleo mais leve da Sibéria Ocidental e o óleo mais pesado e azedo das áreas dos Urais e do Volga. Desde 2022, a China e a Índia são os principais importadores marítimos, sendo transportados para a Europa pelo oleoduto Druzhba e para Baku pelo oleoduto Novorossiysk. A Bolsa Mercantil Internacional de São Petersburgo negocia contratos futuros de 1.000 barris (SPIMEX). O preço é frequentemente percebido como sendo menos caro do que o petróleo bruto Brent.
Gás Natural (NG – USA) – Sob pressão da expansão dos estoques domésticos, os futuros de gás natural dos EUA caíram drasticamente para US$ 6,2 por milhão de unidades térmicas britânicas, o nível mais baixo desde 7 de abril. semana, bem acima da adição de 49 bcf do ano anterior e superando as previsões medianas de uma injeção de 65 bcf. Apesar da crescente demanda internacional, a recente explosão em uma das maiores instalações de exportação de gás natural liquefeito dos EUA no Texas está mantendo um adicional de 2 bcf de gás natural por dia no mercado dos EUA, aliviando a pressão dos preços locais. De acordo com a Freeport LNG, as operações completas no terminal não devem ser retomadas até o final de 2022, com a produção parcial possivelmente começando nos próximos três meses. Mesmo assim, o contrato aumentou 70% desde o início do ano devido à forte demanda internacional, principalmente agora que a Europa está tentando se livrar dos suprimentos russos após a invasão da Ucrânia.
Gás Natural (TTF – EU) – Enquanto os traders processavam os alertas de colapso do mercado da Alemanha e a possibilidade de novas restrições de oferta pela Gazprom, os futuros europeus de gás natural foram negociados a aproximadamente € 130 por megawatt-hora na sexta-feira, logo abaixo da alta de mais de 3 meses de 133 na sessão anterior. A segunda etapa do plano de gás de emergência da UE, que exige uma supervisão mais rigorosa do mercado e o reinício das usinas a carvão, foi implementada pela maior economia da UE e principal cliente da Gazprom na região. Doze países da UE agora são impactados pela escassez de oferta, colocando em perigo o objetivo do bloco de encher suas instalações de armazenamento a tempo para a próxima temporada de aquecimento no inverno. Os preços aumentaram em 50% depois que a Gazprom começou a enviar fluxos através do importante gasoduto Nord Stream foram restringidos. Espera-se que o contrato aumente 11% para a semana, já que os comerciantes também precificaram importações de GNL reduzidas dos EUA e fluxos mais baixos da Noruega após um incidente que tornou um terminal de exportação crucial inoperante por pelo menos três meses.
Gás Natural (UK Natural Gas) – Como a Grã-Bretanha acabou de contratar mais gás da Noruega, aliviando as preocupações sobre a segurança do fornecimento dos EUA e da Rússia, os futuros de gás natural do Reino Unido estão sendo negociados a 190 pence por term depois de tocar brevemente o nível de 300 pence na semana passada e ter um desempenho inferior ao contrato TTF holandês. 10 bilhões de metros cúbicos de combustível, ou o suficiente para os três invernos seguintes, serão fornecidos pela estatal Equinor da Noruega à Centrica do Reino Unido. Apesar disso, os comerciantes continuaram inquietos após a decisão da Gazprom de restringir os fluxos no crucial gasoduto Nord Stream a apenas 40% de sua capacidade máxima, aumentando consideravelmente a possibilidade de escassez de gás natural na Europa até o inverno. O ministro da Economia da Alemanha emitiu um alerta de que o mercado pode eventualmente quebrar e que a área precisará reduzir o consumo. Devido a reparos em um terminal de exportação crucial no Texas após ter sido destruído por uma explosão, o Reino Unido receberia menos GNL dos EUA até o final de 2022, aumentando as restrições.
Gasolina (Gasoline RBOB – USA) – À medida que os comerciantes começaram a considerar os temores de uma demanda mais fraca devido a preocupações com uma recessão iminente, os futuros de gasolina estavam oscilando em torno de US$ 3,8 por galão e a caminho de concluir a semana estável. Após comentários feitos pelo presidente do Fed, Jeremy Powell, de que o Fed estava focado em reduzir a inflação, mesmo com o risco de uma desaceleração econômica, o contrato caiu 10% de um recorde de US$ 4,33/gal, atingido em 6 de junho, já que as pressões do lado da demanda devem aumentar. facilidade e os comerciantes acreditam que uma recessão é mais provável de ocorrer. Para baixar os preços ao consumidor, o presidente Biden pediu aos estados que suspendam seus próprios impostos sobre o gás e instou o Congresso a suspender o imposto federal de 18,4 centavos por galão. O prognóstico para o consumo de gasolina no exterior também foi prejudicado pela possibilidade de a Europa entrar em recessão como resultado dos cortes parciais de oferta da Gazprom e da fraca demanda da China relacionada à pandemia.
Carvão (Coal Newcastle) – Os futuros de carvão de Newcastle, o padrão da indústria para as principais áreas consumidoras da Ásia, mantiveram-se abaixo do nível de US$ 400 por tonelada, à medida que a pressão do mercado pelo aumento dos estoques e a possibilidade de demanda reduzida devido aos indicadores de crescimento global lento persistiram. Espera-se que o investimento em novos projetos de fornecimento de carvão aumente globalmente em 10% em 2022, à medida que os principais usuários intensificam as tentativas de diversificar suas fontes de energia e uma oferta limitada continua atraindo investidores, principalmente na Europa. Um mercado de energia já apertado ficou muito mais apertado pela guerra na Europa Oriental, que levantou questões sobre o fornecimento de carvão. A extensão das interrupções nos fluxos de commodities e a duração da batalha estão diretamente ligadas ao preço do carvão, que chegou a US$ 430 no final de maio. É provável que haja mais pressão ascendente no futuro próximo.
Uranio (Uranium) – Como resultado das preocupações com a recessão e diminuição da confiança do setor, os futuros de urânio caíram de uma alta de um mês de US$ 52,4 no início do mês para uma baixa de três semanas abaixo de US$ 48 por libra-peso em junho. O principal produtor de energia nuclear da Europa, EDF, viu uma redução significativa na produção de energia nuclear como resultado da corrosão sob tensão em vários de seus reatores de energia nuclear. As interrupções fizeram com que os níveis de produção caíssem para mínimos de 30 anos, causando temores de apagão e minando o apoio vocal da França à energia nuclear, enquanto a Europa procura alternativas de energia, apesar da persistente escassez de energia provocada pelas sanções russas. O governo do presidente dos EUA, Biden, pressionou o Congresso para aprovar uma proposta de US$ 4,3 bilhões para comprar urânio enriquecido apenas de enriquecimentos ocidentais, a fim de impulsionar as concessionárias ocidentais e a transição do combustível nuclear russo, evitando sanções. De longe a maior porção de qualquer nação em 2020, a Rússia era responsável por 43% do enriquecimento de urânio do mundo.
Agrícola
Milho (Corn) – Os futuros de milho foram negociados em torno de US$ 7,5 por bushel, o menor em quase duas semanas, e caindo de uma alta de um mês de US$ 7,9 alcançada em 16 de junho, com o clima favorável e as perspectivas de demanda fraca pesando sobre os preços e desviando temporariamente a atenção da interrupção das exportações do Mar Negro para perturbações relacionadas com a guerra. Previsões meteorológicas recentes indicaram que esta semana terá temperaturas mais amenas nas principais regiões de cultivo dos EUA e chuvas intensas no final de junho, aumentando as expectativas de boas colheitas. Ao mesmo tempo, uma série de aumentos nas taxas de juros por importantes bancos centrais em todo o mundo estão alimentando preocupações sobre uma recessão e o esgotamento da demanda. No entanto, devido a preocupações contínuas sobre interrupções de fornecimento da região do Mar Negro após a invasão da Ucrânia pela Rússia em fevereiro, os futuros de milho não estão muito longe da alta de quase 10 anos de US$ 8,1 estabelecida em abril. Apesar dos esforços turcos para criar um corredor seguro para o milho encalhado nos portos do Mar Negro, as negociações entre os dois principais fornecedores mundiais fracassaram.
Trigo (Wheat) – Os futuros do trigo de Chicago estavam sendo negociados a US$ 9,6 no final de junho, mantendo níveis não vistos desde o início da invasão russa da Ucrânia, já que uma perspectiva melhor indicava que a produção russa de trigo atingiria níveis recordes. As preocupações com a escassez ao longo das safras norte-americanas e europeias foram atenuadas ainda mais pelo aumento da oferta do maior exportador do mundo. Além disso, o Ministério da Alimentação da Índia deu a entender que retomaria as exportações de trigo para o grande importador Indonésia, revertendo parcialmente a decisão de proibir os embarques que ajudaram a empurrar os preços para níveis quase recordes em maio. No entanto, à medida que os laços econômicos entre o Ocidente e Moscou se deterioram, parece que a Rússia não oferecerá rotas comerciais seguras para fora dos portos ucranianos, portanto, as expectativas para a retomada das exportações da Ucrânia permanecem moderadas. Acredita-se que 24 milhões de toneladas de grãos ucranianos ficaram presos nos silos do porto desde que os suprimentos foram interrompidos em 24 de fevereiro, antes de um ataque com mísseis no porto de Mykolayiv, na Ucrânia.
Soja (Soybeans) – Preocupações com uma possível recessão e expectativas de aumento da oferta fizeram com que os futuros de soja continuassem com perdas para US$ 16 por bushel, o nível mais baixo em seis semanas. O maior estado produtor do Brasil, Mato Grosso, produziu mais soja nesta temporada do que o normal. Apesar disso, os preços da soja ainda não estão longe dos recordes de US$ 18 que foram estabelecidos na segunda semana de junho devido à alta demanda de importação, oferta limitada dos principais fornecedores e preocupações de que o clima quente nos EUA possa reduzir os rendimentos. Além disso, as projeções de alta de produção de grandes produtores sul-americanos como Brasil, Argentina e Paraguai podem ser prejudicadas pelo aumento dos preços dos fertilizantes como resultado do conflito na Ucrânia. O maior produtor do mundo, o Brasil, importa a maior parte de seus fertilizantes, principalmente da Rússia.
Metais & Minérios Industriais
Minério de Ferro (Iron Ore) – Os preços dos carregamentos de minério de ferro com teor de ferro de 63,5 por cento para entrega em Tianjin caíram para cerca de US$ 115 por tonelada, um nível visto pela última vez em dezembro, com os contínuos surtos de coronavírus na China e aumentos abrasivos das taxas que tiveram um efeito adverso no PIB global. exigem. Os preços foram contidos pelas expectativas de que a China tomaria medidas adicionais de estímulo econômico, enquanto a oferta dos principais exportadores Austrália e Brasil parece estar abaixo da capacidade.
Vergalhão de Aço (Steel Rebar) – Os futuros de vergalhão de aço atingiram uma baixa de CNY 4.500 por tonelada, o nível mais baixo desde dezembro do ano passado, e já caíram cerca de 15% em relação ao pico do início de maio devido à demanda continuamente fraca e ao aumento dos estoques. preocupações contínuas de que uma desaceleração econômica mundial provocada pelo aperto draconiano de importantes bancos centrais e surtos de coronavírus em andamento na China reduziram a demanda por produtos manufaturados. As fábricas reconstruíram os estoques após interrupções relacionadas à guerra na Ucrânia, o que aumenta o quadro pessimista. Por outro lado, esses altos estoques devem obrigar os principais produtores de aço a reduzir a produção, o que deve elevar os preços no médio prazo.
Alumínio (Aluminum) – Devido à fraca demanda e alta produção, os futuros de alumínio estavam sendo negociados a mais de US$ 2.500 por tonelada, um nível não visto desde julho de 2021. A demanda do setor de construção foi impactada negativamente por preocupações com a desaceleração do desenvolvimento global, altos níveis de inflação e preços de empréstimos disparados, particularmente da China, o principal consumidor, onde os surtos de coronavírus em andamento continuaram a impactar negativamente a atividade econômica. Além disso, em meio a um relaxamento das restrições de consumo de energia, a produção mensal de alumínio da China atingiu mais um novo recorde em maio. Como resultado do aumento dos preços da energia, agravado pela invasão da Ucrânia pela Rússia, as fundições de alumínio na Europa continuaram a reduzir a produção.
Cobre (Copper) – O preço do cobre, um importante indicador do estado da economia mundial, continuou a cair, atingindo um recorde de baixa de 16 meses de US $ 3,7 por libra, enquanto persistem as preocupações de que um aumento nos casos de COVID-19 em importantes mercados consumidores A taxa de juros agressiva aumentos da China e dos EUA causariam uma recessão mundial e reduziriam a demanda por metais. Embora o governo tenha minimizado o efeito nas operações, os trabalhadores da Codelco do Chile, a maior mineradora de cobre do mundo, fizeram uma grande greve na quarta-feira depois que a empresa anunciou o fechamento da problemática fundição de Ventanas. O metal vermelho caiu mais de 7% na semana, a maior desde meados de junho de 2021.
Posições em Aberto de WTI futuro na NYMEX
Toda sexta-feira a CFTC (Commodity Federal Trading Comission) divulga o mapa de todos os ativos negociados nos mercados futuros americanos. Vale ressaltar que essas posições se referem sempre a terça-feira da mesma semana.
Nos contratos em aberto, coletados até 21/06/22, terça passada, os produtores voltaram a aumentar suas Posições Liquidas Compradas. Novamente, os Especuladores (Assets) venderam, mas dessa vez os Produtores absorveram na totalidade.
Gostaria de ressaltar, que nos gráficos abaixo, podemos identificar que os Assets, estão hoje com sua menor Posição Liquida Comprada desde janeiro de 2019, quando o preço do WTI estava pouco acima dos $ 40 e onde os Produtores estavam liquidamente VENDIDOS em 74k contratos. Ou seja, quem carrega realmente a Posição ESPECULATIVA são os Produtores e não os classificados somo Especuladores, os Assets. Estes, seguem olhando para os sinais macro, dados pelos BCs globais e as expectativas de uma recessão mais forte.
Desde o início desta análise, venho considerando os Produtores como um parâmetro melhor que os gestores de fundos de commodity e seguirei assim.
