Destaques da Semana
Energia
O mercado de energia sentiu o alívio de dois fatos: i) no fim do dia o mercado GLOBAL acabou sendo abastecido pelo petróleo russo, independentemente das sanções e ii) pelo fim do inverno no hemisfério norte.
Mas as férias de verão estão chegando e o foco do mercado deve mudar para combustíveis líquidos como gasolina e diesel.
Agrícola
Acho importante seguir observado, pois o 2º semestre pode trazer surpresas.
Fretes Marítimos
Esta semana começaram a aparecer as notícias de retomada progressiva das cidades chineses saírem do lockdown e os preços do Baltic Capesize já vinham antecipando esse movimento.
Pela segunda semana seguida o Harper Index de transporte de containers não mostra variação, reduzindo assim a queda observada nos últimos 30 dias.
Aparentemente mercado de transporte marítimo se estabilizando.
Mercado
Energia
Petróleo (Brent) – Os futuros do petróleo Brent foram pouco alterados em US$ 111 por barril na sexta-feira, com os investidores avaliando uma recuperação esperada da demanda na China e um potencial embargo da UE ao petróleo russo contra temores de uma desaceleração econômica mundial. O consumo de petróleo provavelmente aumentará na China depois que as autoridades de Xangai relaxaram certas restrições do Covid e permitiram que os moradores fizessem compras no supermercado pela primeira vez em quase dois meses. A UE também propôs uma proibição geral das importações de petróleo russo este mês, mas a ratificação foi adiada devido à oposição de alguns estados membros. Em março, os dados mostraram que a quilometragem de condução americana superou os níveis pré-pandemia, apesar dos custos recordes de gasolina e diesel. Enquanto isso, os investidores estavam preocupados que o aumento das taxas de juros e a inflação excessiva levariam a uma recessão global. Analistas alertaram que o petróleo pode estar preso em um ciclo de feedback negativo do mercado de ações como resultado das recentes vendas severas de ações.
Gás Natural (NG – USA) – A obtenção de lucros, os preços mais baixos do gás natural na Europa e um aumento nas ações pesaram sobre os futuros de gás natural dos EUA, que estavam sendo negociados abaixo de US$ 8/MMBtu. Na semana passada, as concessionárias injetaram 89 bilhões de pés cúbicos no armazenamento, geralmente de acordo com as estimativas, mas um pouco acima da média de 82 bilhões de pés cúbicos em 5 anos. Ainda assim, espera-se que os preços subam uma vez que a demanda por GNL dos EUA continua alta, em parte devido ao apetite da Europa por suprimentos dos EUA após a invasão da Ucrânia pela Rússia. Além disso, se o clima nos Estados Unidos esquentar, a probabilidade de aumento da demanda por resfriamento deve elevar os preços. O padrão dos EUA atingiu momentaneamente uma alta de quase 14 anos de US$ 9 em maio e agora mais que dobrou desde o início de 2022, devido ao aumento da demanda local e estrangeira.
Gás Natural (TTF – EU) Apesar do aumento dos níveis de estoque e dos embarques de gás russos em andamento para a Europa, os futuros de gás vinculados ao TTF caíram abaixo de € 90 por megawatt-hora, um nível não visto em quase um mês. O Conselho Europeu e os legisladores concordaram em estabelecer um estoque mínimo de 80% até novembro para garantir que eles tenham suprimentos suficientes para o próximo inverno. De acordo com a Gas Infrastructure Europe, os níveis de armazenamento na Europa aumentaram cerca de 25% em maio, aproximando-se da média de cinco anos de 45%. A incerteza persistente sobre o fornecimento futuro da Rússia atuou como um piso para os preços, já que os investidores aguardavam esclarecimentos sobre como as empresas da UE podem pagar pelo gás russo sem quebrar as sanções.
Gás Natural (UK Natural Gas) – À medida que as preocupações sobre o fornecimento russo para a Europa diminuíram, os futuros de gás natural do Reino Unido caíram para cerca de 155 pence por term. A Gazprom, fornecedora russa de gás, disse que continuará fornecendo gás para a Europa via Ucrânia, mas os investidores aguardam informações sobre como as empresas da UE pagarão pelo gás sem violar as sanções. Como resultado dos abundantes suprimentos de GNL que enchem as instalações de armazenamento britânicas e da demanda por clima mais quente, os preços no Reino Unido são semelhantes a € 63 por megawatt-hora, ou cerca de 30% do contrato de referência europeu. O Reino Unido tem maior capacidade de regaseificação excedente do que a Europa continental e está exportando o excesso de gás natural para a União Europeia.
Gasolina (Gasoline RBOB – USA) – Devido à escassez de suprimentos e estoques cada vez menores, os futuros de gasolina ficaram em torno do recorde de US$ 4 por galão. À medida que a temporada de pico de direção se aproxima nos Estados Unidos, a demanda está aumentando. Enquanto isso, a capacidade de refino permanece menor do que era antes da pandemia. De acordo com estatísticas da EIA, os estoques de gasolina caíram 3,6 milhões de barris na semana passada, mais que o dobro do que os analistas previam, colocando os atuais níveis de armazenamento abaixo da média de 5 anos. Além da escassez de oferta, a União Europeia está se aproximando de proibir as importações de petróleo russo e o Kremlin está impondo penalidades aos clientes europeus.
Carvão (Coal Newcastle) – Os futuros de carvão de Newcastle, referência para a principal região consumidora da Ásia, consolidaram-se acima de US$ 400 por tonelada, quase US$ 20 abaixo de um recorde, ajudado pela forte demanda contínua e um ambiente de mercado cada vez mais apertado. O aumento dos custos do gás natural na Europa e na Ásia no final de 2021 impulsionou o uso de carvão, juntamente com o aumento da demanda por geração de eletricidade à medida que a economia se recuperava da recessão induzida pelo coronavírus. Além disso, a invasão da Ucrânia pela Rússia e as sanções econômicas extraordinárias, particularmente o embargo da União Europeia às importações russas de carvão, desorganizaram o mercado global de energia. Ao mesmo tempo, a UE e o Japão buscaram fontes alternativas na Austrália, Colômbia, Indonésia, África do Sul e Estados Unidos. No entanto, o aumento da produção dos principais clientes China e Índia deve ajudar a aliviar a escassez de oferta mundial e, no longo prazo, preços mais baixos.
Uranio (Uranium) – Os futuros de urânio caíram para US$ 48/lb em meados de maio, o nível mais baixo em quase três meses, com as incertezas do mercado de energia aumentando a volatilidade do combustível nuclear. Os preços foram pressionados por temores de recessão e expectativas de que o aumento das taxas de juros diminuiria a demanda global de energia, piorando as preocupações econômicas na China como resultado de severos bloqueios de Covid, que fizeram com que os preços do urânio caíssem de máximas de 11 anos no final de abril. Ainda assim, os preços são cerca de 20% mais altos do que eram antes da invasão da Ucrânia pela Rússia, já que as concessionárias ocidentais lutaram por contratos de longo prazo com conversores e enriquecedores de urânio alternativos, excedendo em muita sua capacidade atual, devido a preocupações persistentes sobre restrições de combustível nuclear. A Rússia foi responsável por 43% do enriquecimento global de urânio em 2020, de longe a maior parcela de qualquer país.
Agrícola
Milho (Corn) – Os futuros de milho caíram abaixo de US$ 8 por bushel, o nível mais baixo em quase quatro semanas, com especuladores comprando trigo e vendendo milho em negociações de spread e em meio a sinais de progresso no plantio de milho nos Estados Unidos. Após um início úmido da primavera, espera-se que um período mais quente e seco varre dois terços do Centro-Oeste, potencialmente aumentando a semeadura de milho e aliviando as preocupações iniciais sobre a produtividade. O milho, por outro lado, não está longe da alta de 10 anos de US$ 8,1 alcançada no final de abril, quando a incursão russa limitou severamente as exportações da Ucrânia, outro grande exportador. As exportações de grãos da Ucrânia caíram para cerca de 923.000 toneladas em abril, de 2,8 milhões de toneladas no ano anterior. Além disso, o USDA antecipou que os estoques finais globais de milho para 2022/23 seriam de 305,1 milhões de toneladas, uma queda de 1,4% em relação ao ano passado, já que os declínios esperados na China e nos Estados Unidos são compensados por aumentos no Brasil, Sérvia e Ucrânia.
Trigo (Wheat) – As preocupações com a oferta diminuíram, já que os futuros do trigo de Chicago caíram abaixo de US$ 12 por bushel, abaixo da alta de 14 anos de US$ 12,8 em 17 de maio. A ONU disse que lançará um plano para ressuscitar as exportações de trigo que foram impedidas pelo conflito na Ucrânia, enquanto o Banco Mundial comprometeu US$ 30 bilhões para ajudar a aliviar a insegurança alimentar e a Rússia previu suprimentos abundantes no próximo ano de comercialização. Enquanto isso, devido à destruição direta ou desafios logísticos causados pela guerra, a produção de trigo da Ucrânia deverá cair 35% neste ano de comercialização para 21,5 milhões de toneladas. Além disso, como os portos ucranianos são fortemente atacados pelas forças russas, a maior parte das colheitas restantes não pode ser exportada. Além disso, o governo indiano anunciou uma restrição à exportação de trigo para garantir a segurança alimentar doméstica, pois o aumento dos preços teria incentivado os comerciantes a vender trigo para o mercado privado de exportação, em vez de programas governamentais de assistência alimentar.
Soja (Soybeans) – Os futuros de soja em Chicago estavam sendo negociados acima de US$ 16 por bushel, não muito longe de um recorde de US$ 17,5 estabelecido no final de abril, impulsionado pelas expectativas de forte demanda por safras dos EUA, uma vez que a oferta global permanece restrita devido ao mau tempo na América do Sul e interrupções contínuas de transporte de a região do Mar Negro. As vendas de soja nova safra aumentaram 64% ano a ano, para 10,7 milhões de bushels, indicando que a demanda permanecerá forte até 2023 e confirmando as expectativas dos principais compradores de que a oferta global permanecerá apertada por pelo menos mais um ano.
Metais & Minérios Industriais
Alumínio (Aluminum) – Os contratos futuros de alumínio atingiram uma baixa de mais de US$ 2.800 por tonelada, cerca de 30% abaixo de sua alta histórica no início de março, já que as limitações relacionadas ao coronavírus na China e a probabilidade de aperto agressivo dos principais bancos centrais levantaram preocupações sobre uma queda nos preços. demanda global por metais. Os dados recentes da China exacerbam esse prognóstico sombrio, com a segunda maior economia do mundo relatando uma produção industrial surpreendentemente menor em abril. Além disso, o aumento dos preços do alumínio e as exportações russas prejudicadas ajudaram as fundições chinesas a escalar a produção para novos máximos. O excesso de estoque inundaria os mercados globais assim que a atividade aumentasse, pressionando os preços para baixo.
Minério de Ferro (Iron Ore) – Os preços dos carregamentos de minério de ferro com teor de ferro de 63,5 por cento para entrega em Tianjin caíram para uma baixa de quase quatro meses de cerca de US$ 125 por tonelada, devido a preocupações de que a desaceleração do desenvolvimento global possa afetar a demanda de metais, principalmente na China, principal consumidora. Uma queda nas importações chinesas de minério de ferro continuou em abril, com o maior usuário mundial do material recebendo 86,06 milhões de toneladas, uma queda de quase 13% em relação ao ano anterior, uma vez que mais restrições relacionadas ao coronavírus sufocaram a demanda. Ainda assim, a redução da produção de minério de ferro dos principais fornecedores mundiais impediu que o mercado caísse ainda mais. Depois que a produção do trimestre de março ficou aquém das estimativas, o BHP Group alertou para uma produção de minério de ferro ainda mais baixa. As exportações da Rio Tinto no primeiro trimestre foram menores do que o previsto, enquanto a produção da Vale caiu 6% no primeiro trimestre.
Cobre (Copper) – Os futuros de cobre subiram acima de US$ 4,3 por tonelada depois de cair para uma baixa de 8 meses de US$ 4,06 em 12 de maio, na esperança de que a China relaxasse suas limitações do COVID-19. No entanto, o preço do metal vermelho ainda está mais de 15% abaixo do recorde de US$ 5 estabelecido no início de março, que foi impulsionado por temores sobre a demanda do principal usuário da China. As importações de cobre da China caíram 4% ano a ano em abril, de acordo com os números mais recentes, uma vez que as restrições comerciais prejudicaram a indústria e o consumo. A alta sustentada do dólar norte-americano, que encarece o ouro para detentores de outras moedas, bem como as persistentes preocupações com o crescimento econômico global em um cenário de inflação crescente e política monetária agressiva, somaram-se à pressão sobre os preços.
Posições em Aberto de WTI futuro na NYMEX
Toda sexta-feira a CFTC (Commodity Federal Trading Comission) divulga o mapa de todos os ativos negociados nos mercados futuros americanos. Vale ressaltar que essas posições se referem sempre a terça-feira da mesma semana.
É como li outro dia, os Especuladores (Assets) ficam se movendo entre as condições de oferta e demanda do mercado e as condições macroeconômicas. Em algum momento terão de escolher!
