Destaques da Semana
Energia
Os preços do petróleo tiveram um movimento relevante essa semana, não pela variação do preço em si, mas devido a volatilidade. Chegaram a cair 10% na terça-feira, dia 10/05, mas fecharam a semana com 1% de alta em relação ao fechamento de 06/05. Mas por que tal volatilidade?
Direto ao ponto, apenas ALGUNS fatos da semana:
- Espera-se para amanhã, dia 15/05, decisão sobre a proposição de embargo Europeu ao petróleo russo. Em sua luta política, a burocracia da Comissão da EU despreza avisos, inclusive do Bundesbank (BC Alemão) sobre riscos de recessão e avisos de ministros de economia de Estados alemãs. A burocracia estabelecida propôs até mudanças no Tratado da EU, com objetivo de “acelerar” questões relevantes, retirando a necessidade de unanimidade em votações. A pressa passou a ser questão relevante para a atual burocracia europeia. Por quê?
- A aparência é de desperto, pois as sanções feitas á Rússia até o momento não estariam fazendo efeito sobre as exportações russas de petróleo, por exemplo. Parece que o MUNDO, não está tão alinhado assim com essa coalizão OTAN-EU
- Nos EUA, o DOI (departamento do interior), depois de anunciar a volta das concessões de terras federais para prospecção e produção de petróleo, voltou atras na quinta-feira dia 12/05, e anunciou o cancelamento dessas concessões em 2022.
- Por último, também dia 12/05, a Senadora Elizabeth Warren e alguns outros políticos democratas, apresentaram Projeto de Lei sobre o controle de preços, ou investigação sobre “manipulação de preços”, o Price Gouging Prevention Act. Voltando a carga sobre o argumento de que a inflação é consequência da “ganância das grandes empresas americanas”, mesmo após o FED de Dallas, tem soltado estudo sobre a cadeia de suprimentos da gasolina. Ele apresenta dois pontos importantes: as grandes empresas detêm apenas 1% dos postos de combustíveis nos EUA, e esmiuça os detalhes da formação de preço através da cabeia americana de combustíveis. Apenas para clarear a mente, a proposta apresentada pelo “time” de Warren não se limita apenas a “manipulação” de preços finais, mas a TODA cadeia de suprimentos americana.
Gostaria de concluir sugerindo aos mais jovens a leitura do livro, A Revolta de Atlas de Any Rand, e para os ainda mais jovens, dizer que alguns dos filmes estão disponíveis em plataformas de streaming. O livro foi escrito na década de 1950 e sugiro uma pesquisa rápida em plataformas sobre a autora, será interessante,
O único fato dessa semana é: o ambiente de negócios em geral nas economias da América do Norte e Europa, pioraram muito e investimentos PRIVADOS precisam de um ambiente de negócios favorável. Apenas os investimentos PUBLICOS florescem no ambiente que está sendo instalado pela atual burocracia estatal.
Agrícola
Acho importante seguir observado, pois o 2º semestre pode trazer surpresas.
Fretes Marítimos
Mais uma semana de alta significativa do Baltic Capesize. Um sinal significativamente contrário ao dos Metais & Mineração, onde podemos acreditar que, apesar do lockdown na China, o fluxo de matéria priva volta a fluir. Em relação ao Harper, parece que a redução de navios nas principais rotas de container para China parece estar surtindo efeito sobre o preço, nas com efeito colateral de aumentar os prazos de entrega.
Mercado
Energia
Petróleo (Brent) – Os preços do petróleo Brent subiram mais de 2% para mais de US$ 110 por barril na sexta-feira, recuperando parte do terreno perdido no início desta semana em meio a temores de novas interrupções no fornecimento russo. O potencial de uma proibição da UE ao petróleo russo impulsionou os preços, com as tensões aumentando nesta semana, quando Moscou impôs penalidades às empresas europeias da estatal Gazprom. Enquanto isso, o índice de referência do petróleo do Reino Unido ainda caiu cerca de 2% nesta semana devido a preocupações com inflação alta, crescimento global mais fraco e os limites de Covid da China que reduzem o consumo. O aumento das taxas de juros nos EUA levou o dólar a máximas de 20 anos, pressionando os preços do petróleo para baixo porque uma moeda mais forte torna o petróleo mais caro para os clientes que usam moedas estrangeiras. O aumento da produção de petróleo no Oriente Médio e nos Estados Unidos, juntamente com uma desaceleração no crescimento da demanda, “provavelmente evitará um déficit agudo de oferta em meio a uma interrupção cada vez maior da oferta russa”, de acordo com um estudo da IEA divulgado na quinta-feira.
Gás Natural (NG – USA) – Como os traders continuaram avaliando as perspectivas para os embarques de GNL dos EUA em meio à baixa oferta doméstica, os futuros de gás natural dos EUA reduziram os ganhos anteriores para negociar cerca de US$ 7,6 por milhão de unidades térmicas britânicas, interrompendo um aumento de três dias. A Gazprom Germânia, uma antiga empresa Gazprom agora controlada pelas autoridades alemãs, e a operadora polonesa, que supervisiona o trânsito de gás natural entre a Bielorrússia e a Alemanha através do gasoduto Yamal-Europa, foram sancionadas pelo Kremlin. Além disso, a Ucrânia fechou um de seus dois pontos de entrada, forçando a UE a depender ainda mais das cargas de GNL dos Estados Unidos. Internamente, as concessionárias injetaram 76 bcf abaixo do previsto no armazenamento na semana que terminou em 6 de maio, em comparação com a construção média de 5 anos de 82 bcf, mas a produção provavelmente aumentará quando a temporada de manutenção terminar. Para a semana, o contrato deve perder mais de 4%.
Gás Natural (TTF – EU) – As preocupações com a oferta russa diminuíram, já que os futuros de gás natural da UE caíram para € 102 por megawatt-hora na sexta-feira, depois de subir mais de 13% na sessão anterior. O Kremlin impôs sanções à Gazprom Germânia, uma ex-subsidiária da Gazprom, bem como à operadora polonesa do oleoduto Yamal-Europa, efetivamente fechando-a. O ministro da Economia da Alemanha, por outro lado, minimizou a decisão, alegando que afetaria apenas 3% da oferta russa e que o mercado tinha outras opções. Os comerciantes continuaram a monitorar a situação na Ucrânia, pois a operadora de rede nacional do país anunciou que o ponto de entrada de Sokhranivka seria fechado até que a Ucrânia recuperasse o controle da região. A Comissão Europeia afirmou que esta questão não representa uma ameaça iminente porque os estoques atuais são suficientes para durar até 2022, graças ao fornecimento adequado de GNL e clima mais quente. O contrato pode subir 0,9 por cento nesta semana.
Gás Natural (UK Natural Gas) – As preocupações com o fornecimento russo para a Europa diminuíram, e os futuros de gás natural do Reino Unido caíram para 160 pence por therm, de uma alta de três semanas de 175,5 pence no dia anterior. A lacuna de oferta causada pelas sanções do Kremlin à Gazprom Germania, cuja unidade do Reino Unido tem 100.000 clientes no Reino Unido, França e Holanda, pode ser preenchida por outros fornecedores de gás natural, segundo o ministro da Economia da Alemanha. Além disso, a UE afirmou que a paralisação dos fluxos em uma das duas passagens de entrada da Ucrânia não representa uma ameaça imediata porque os estoques do bloco foram suficientes para atender a demanda até o final do ano. Como resultado dos abundantes suprimentos de GNL que enchem as instalações de armazenamento britânicas e do clima mais quente, os preços no Reino Unido são semelhantes a € 59 por megawatt-hora, ou cerca de 56% do contrato de referência europeu. O Reino Unido tem maior capacidade de regaseificação excedente do que a Europa continental e está exportando o excesso de gás natural para a União Europeia. Ganhos de até 17% podem ser vistos nesta semana.
Gasolina (Gasoline RBOB – USA) – Os preços mais altos do petróleo e a oferta restrita impulsionaram os futuros da gasolina para um novo recorde de US$ 3,9 por galão. A capacidade de refino nos Estados Unidos permanece abaixo dos níveis pré-pandemia, limitando a oferta em um mercado que registrou um aumento dramático na demanda. Além disso, de acordo com estatísticas da EIA, os estoques de gasolina caíram mais do que o dobro das expectativas dos especialistas devido a uma queda de 3,6 milhões de barris, colocando os níveis atuais de armazenamento abaixo da faixa baixa da média de 5 anos. De acordo com a AAA, isso se reflete na bomba, com os americanos pagando um recorde de US$ 4,418 por galão na quinta-feira. Em outras notícias, a deterioração da guerra comercial entre a UE e a Rússia se espalhou para o setor de energia, aumentando o prêmio de risco nos mercados globais de petróleo depois que o Kremlin impôs sanções a clientes europeus, enquanto a UE pressiona pela aprovação de um embargo de petróleo russo.
Carvão (Coal Newcastle) – Os futuros de carvão de Newcastle, referência para a principal área consumidora da Ásia, se estabilizaram acima de US$ 390 por tonelada e mais do que quadruplicaram em valor desde 2022, devido à forte demanda e ao aperto do mercado. O aumento dos custos do gás natural na Europa e na Ásia no final de 2021 impulsionou o uso de carvão, juntamente com o aumento da demanda por geração de eletricidade à medida que a economia se recuperava da recessão induzida pelo coronavírus. Além disso, a invasão da Ucrânia pela Rússia e as sanções econômicas extraordinárias, particularmente o embargo da União Europeia às importações russas de carvão, desorganizaram o mercado global de energia. Ao mesmo tempo, a UE e o Japão buscaram fontes alternativas na Austrália, Colômbia, Indonésia, África do Sul e Estados Unidos. No entanto, o aumento da produção dos principais clientes China e Índia deve ajudar a aliviar a escassez de oferta mundial e, no longo prazo, preços mais baixos.
Uranio (Uranium) – Os futuros de urânio caíram abaixo de US$ 50 por libra-peso em meados de maio, o nível mais baixo em dois meses, à medida que as incertezas do mercado de energia aumentaram a volatilidade do combustível nuclear. Os preços foram pressionados por temores de recessão e expectativas de que o aumento das taxas de juros diminuiria a demanda global de energia, piorando as preocupações econômicas na China como resultado de severos bloqueios de Covid, que fizeram com que os preços do urânio caíssem de máximas de 11 anos no final de abril. Ainda assim, os preços são cerca de 20% mais altos do que eram antes da invasão da Ucrânia pela Rússia, já que as concessionárias ocidentais lutaram por contratos de longo prazo com conversores e enriquecedores de urânio alternativos, excedendo em muito a sua capacidade atual, devido a preocupações persistentes sobre restrições de combustível nuclear. A Rússia foi responsável por 43% do enriquecimento global de urânio em 2020, de longe a maior parcela de qualquer país.
Agrícola
Milho (Corn) – Os futuros de milho estavam sendo negociados perto de uma baixa de quatro semanas de aproximadamente US$ 8 por bushel, já que o clima seco ajuda na recuperação das colheitas nos Estados Unidos. Após um início úmido da primavera, espera-se que um período mais quente e seco varre dois terços do Centro-Oeste, potencialmente aumentando a semeadura de milho e aliviando as preocupações iniciais sobre a produtividade. O milho, por outro lado, não está muito longe da alta de 10 anos de US$ 8,2 alcançada no final de abril, já que a incursão russa limitou severamente os suprimentos da Ucrânia, outro grande exportador. As exportações de grãos da Ucrânia caíram para cerca de 923.000 toneladas em abril, de 2,8 milhões de toneladas no ano anterior.
Trigo (Wheat) – Depois que o relatório de oferta e demanda mundial do USDA para maio antecipou a oferta reduzida e os estoques finais para o ano de comercialização de 2022/23, os futuros do trigo de Chicago subiram para mais de US$ 11,8 por bushel em maio, o maior em 9 semanas e não muito longe da alta de 14 anos de US$ 12,5 alcançado em março. Estoques iniciais mais baixos mais do que compensaram as previsões de uma maior safra doméstica, segundo novos dados, resultando em uma redução de 3% na oferta nos Estados Unidos. Além disso, as exportações dos EUA devem atingir 775 milhões de bushels, o nível mais baixo desde a campanha de comercialização de 1971/1972. Enquanto isso, a guerra na Ucrânia está prevista para reduzir a produção anual da Ucrânia em 35%, para 21,5 milhões de toneladas. Os preços do trigo estão 34% mais altos do que antes da invasão russa, devido a uma grande redução na oferta mundial e às previsões de fim de estoque devido à interrupção das exportações do Mar Negro. A Ucrânia e a Rússia representavam 30% das exportações globais antes da invasão.
Soja (Soybeans) – Os futuros de soja em Chicago estavam sendo negociados em torno de US$ 16 por bushel, não muito longe de um recorde de US$ 17,5 estabelecido no final de abril, impulsionado pelas expectativas de forte demanda por safras dos EUA, uma vez que a oferta global permanece restrita devido ao clima adverso na América do Sul e interrupções contínuas no transporte de a região do Mar Negro. As vendas de soja nova safra aumentaram 64% ano a ano, para 10,7 milhões de bushels, indicando que a demanda permanecerá forte até 2023 e confirmando as expectativas dos principais compradores de que a oferta global permanecerá apertada por pelo menos mais um ano.
Metais & Minérios Industriais
Alumínio (Aluminum) – Os contratos futuros de alumínio caíram abaixo de US$ 2.800 a tonelada, um nível não visto desde dezembro, já que as restrições relacionadas ao coronavírus na China e a perspectiva de aperto agressivo dos principais bancos centrais levantaram preocupações sobre uma queda na demanda global por metais. Os dados recentes da China exacerbam esse prognóstico sombrio, com a segunda maior economia do mundo relatando que a atividade manufatureira caiu pelo segundo mês consecutivo para seu nível mais baixo desde fevereiro de 2020. Além disso, o aumento dos preços do alumínio e as exportações russas prejudicadas ajudaram as fundições chinesas a escalar a produção para novos máximos. O excesso de estoque inundaria os mercados globais assim que a atividade aumentasse, pressionando os preços para baixo.
Minério de Ferro (Iron Ore) – Os preços dos carregamentos de minério de ferro com teor de ferro de 63,5 por cento para entrega em Tianjin caíram para uma baixa de quase quatro meses de cerca de US$ 125 por tonelada, devido a preocupações de que a desaceleração do desenvolvimento global possa afetar a demanda de metais, principalmente na China, principal consumidora. Uma queda nas importações chinesas de minério de ferro continuou em abril, com o maior usuário mundial do material recebendo 86,06 milhões de toneladas, uma queda de quase 13% em relação ao ano anterior, uma vez que mais restrições relacionadas ao coronavírus sufocaram a demanda. Ainda assim, a redução da produção de minério de ferro dos principais fornecedores mundiais impediu que o mercado caísse ainda mais. Depois que a produção do trimestre de março ficou aquém das estimativas, o BHP Group alertou para uma produção de minério de ferro ainda mais baixa. As exportações da Rio Tinto no primeiro trimestre foram menores do que o previsto, enquanto a produção da Vale caiu 6% no primeiro trimestre.
Cobre (Copper) – Como resultado dos bloqueios induzidos por coronavírus nos principais mercados consumidores, os futuros de cobre atingiram cerca de US$ 4 por tonelada, um nível não visto desde outubro e uma queda de cerca de 20% em relação ao recorde de US$ 5 no início de março. Preocupações com a demanda e o crescimento foram levantadas na China. As importações de cobre da China caíram 4% em abril em comparação com o mesmo mês do ano passado, de acordo com dados alfandegários, já que os bloqueios prejudicaram a indústria e o consumo. A alta sustentada do dólar norte-americano, que encarece o ouro para detentores de outras moedas, bem como as persistentes preocupações com o crescimento econômico global em um cenário de inflação crescente e política monetária agressiva, somaram-se à pressão sobre os preços.
Níquel (Nickel) – Os futuros de níquel se estabilizaram abaixo de US$ 30.000 por tonelada, retornando ao nível em que o mercado da LME terminou em 4 de março, o último dia de negociação antes de uma crise de liquidez para uma das commodities industriais mais importantes. Durante um aperto brutal no início de março, os preços chegaram temporariamente a US$ 100.000, já que o Tsingshan Holding Group da China, um dos maiores produtores do mundo, comprou quantias substanciais para proteger suas apostas curtas no metal. Após muitas semanas de volatilidade, o mercado voltou ao normal, com volumes de negociação em níveis normais e preocupações dos investidores sobre a desaceleração da economia global afetando a demanda de metais, principalmente na China, o principal consumidor.
Posições em Aberto de WTI futuro na NYMEX
Toda sexta-feira a CFTC (Commodity Federal Trading Comission) divulga o mapa de todos os ativos negociados nos mercados futuros americanos. Vale ressaltar que essas posições se referem sempre a terça-feira da mesma semana.
A única consideração, fruto do empirismo e observação, é que quando os preços se aproximam dos $ 100,00 os Produtores aumentam Posição Liquida Comprada.
