Destaques da Semana
Energia
Esta semana os destaques foram Gás Natural, Carvão e Uranio. Se EUA e EU realmente acreditam que podem trabalhar sem a oferta da Rússia nessas comodities, chamo a atenção para uma provável convergência entre preços relativos em Gás Natural e Carvão. O desempenho no ano e nos últimos doze meses nessas duas commodities tende a convergir nos mercados europeus e americanos. Sugiro olhar além da coluna da semana.
O uranio dispara com a renovada preocupação americana com a geração de energia nuclear civil. É uma tal de “correr atrás do rabo” para largar a Rússia que muita agua ainda vai rolar.
Agrícola
No dia 08/04/22 a FAO (Farm & Agricultual Oganization) da ONU divulgou seu FAO Food Price Index e nos comentários da commodities agrícolas abaixo vocês verão diversas menções a esse relatório.
Em março de 2022, o índice subiu impressionantes 12,69%, com destaques para cereais que subiram 17,11% e Oil (vegetais) que subiram impressionantes 23,24% NO MÊS.
Fretes Marítimos
A queda estaria mais relacionada ao lockdown na China e a redução temporária de demanda, que pode e deve retornar a frente, do que uma normalização do mercado.
Índices
Adicionei dois novos índices, dado que: i) o debate sobre aceleração ou desaceleração da regulação climática vem ganhando força e ii) realmente parece que a energia nuclear deve ser a saída dos países desenvolvidos no curto prazo.
EU Carbon Permits – Trading Economics Carbon Emissions Allowances Prices são provenientes do European Union Emissions Trading System (EU ETS), o maior mercado mundial de “cap and trade” de emissões de gases de efeito estufa. As permissões para emissões de carbono são alocadas primeiro considerando as diretrizes da UE para a quantidade máxima de gases de efeito estufa que podem ser emitidos. As permissões para emissões de carbono são então leiloadas e negociadas.
Os dois gráficos acima apenas tem o objetivo de demonstrar a correlação entre aumento do preço das “permissões” no mercado secundário e o preço do petróleo, para aqueles que ainda tem alguma duvida sobre aumento da regulação climática e aumento do preço do petróleo.
Mercado
Agricultura
Soja (Soy) – No início de abril, os futuros de soja de Chicago consolidaram-se acima de US$ 16 por bushel, subindo de uma baixa de sete semanas de aproximadamente US$ 15,7 em meio a preocupações contínuas com a oferta. Como resultado dos combates que interromperam o transporte marítimo do Mar Negro, as exportações de grãos da Ucrânia em março foram quatro vezes menores do que em fevereiro, levando os preços a níveis não vistos desde setembro de 2012. Enquanto isso, geadas precoces no cinturão agrícola da Argentina podem causar sérios danos à safra de soja 2021/22, segundo fontes. No entanto, o USDA previu que os agricultores cultivariam os maiores hectares de oleaginosas da história nesta primavera, indicando uma mudança do milho para a soja.
As sementes de soja nos Estados Unidos aumentarão 4% para 90,955 milhões de acres em 2022, em comparação com 2021.
Trigo (Wheat) – Os investidores avaliaram os dados da FAO e as implicações das novas restrições sobre a oferta de grãos, já que os futuros do trigo de Chicago subiram além de US$ 10,5 por bushel. Elevado os preços a uma alta de 25 % nos preços de antes do conflito na Ucrânia. Na Ucrânia, espera – se que a produção de trigo caia abaixo da média. Enquanto isso, a FAO alertou que o rendimento de trigo previsto para a Rússia é altamente incerto, citando a possibilidade de escassez de insumos agrícolas devido a sanções abrangentes e uma economia em deterioração. Antes da guerra, a Rússia e a Ucrânia eram responsáveis por quase 30% das exportações globais de trigo. As projeções de utilização de trigo foram reduzidas em 2,4 milhões de toneladas devido à diminuição da demanda de ração na Índia e na União Europeia, com pelo menos 20% das colheitas de inverno não sendo colhidas devido à destruição direta, acesso limitado ou falta de opções de colheita.
Milho (Corn) – Nas previsões de menor oferta, os futuros de milho giraram em torno de US$ 7,6 por bushel, perto dos níveis registrados em maio passado. Devido ao aumento nos preços dos fertilizantes, os agricultores dos EUA planejam plantar mais soja do que milho, aumentando as preocupações com a escassez global causada pela guerra. Espera-se que as plantações de milho sejam de 89,49 milhões de acres em 2022, uma queda de 4% em relação ao ano passado e abaixo do menor em uma série de previsões comerciais. Além disso, a oferta da Rússia e da Ucrânia, que juntas respondem por 20% da oferta global, está diminuindo. Após as sanções comerciais do Ocidente contra a Rússia, a Ucrânia cessou o transporte comercial em seus portos, enquanto a Rússia interrompeu o comércio de grãos. Enquanto isso, de acordo com o relatório trimestral de estoques de grãos dos EUA, os estoques de milho estão em 7,85 bilhões de bushels, um aumento de 2% em relação ao ano passado, com os estoques dentro e fora da fazenda aumentando.
Aveia (Oat) – Os contratos futuros de aveia atingiram um recorde de US$ 7,85 por bushel no início de abril, refletindo o aumento dos preços de grãos e cereais em meio a grandes interrupções no fornecimento causadas pela invasão da Ucrânia pela Rússia. A Organização das Nações Unidas para Agricultura e Alimentação cortou sua previsão para o comércio mundial de cereais em 14,6 milhões de toneladas para 469 milhões de toneladas em 2022 devido à guerra. Enquanto isso, a previsão de uso de cereais foi reduzida em 12,4 milhões de toneladas para 2.789 milhões de toneladas. Além disso, a FAO afirmou que o conflito na Ucrânia já resultou em um aumento de 17,1% nos preços dos grãos em todo o mundo. O preço da aveia saltou 20% desde a invasão.
Industriais
Paládio (Palladium) – Depois de atingir uma baixa de 9 semanas de US$ 2.149 em 29 de março em meio a novas preocupações com a oferta, os futuros de paládio subiram acima de US$ 2.300 por tonelada. As preocupações com as interrupções nas exportações da Rússia, principal fornecedor do metal, reviveram após as notícias dos supostos crimes de guerra da Rússia na Ucrânia. Até agora, os países ocidentais não sancionaram as exportações de metais do grupo russo de platina, com a mineradora Nornickel alegando que, apesar dos desafios logísticos substanciais, conseguiu negociar rotas alternativas para sua entrega de paládio.
Metas e Mineração
Carvão (Newcastle Coal) – Depois que os países da União Europeia aprovaram a proibição das importações de carvão da Rússia e se comprometeram a começar a trabalhar em um embargo ao petróleo, gás e combustível nuclear russos, os futuros de carvão de Newcastle, referência para a principal área consumidora da Ásia, estavam sendo negociados cerca de US$ 285 por tonelada na quinta-feira (07/04), recuperando terreno após cair abaixo de US$ 260 por tonelada no final de março. Cerca de 45 % das importações de carvão da UE vêm da Rússia. Em março, o carvão atingiu uma nova alta de US$ 430 a tonelada, pois o conflito na Ucrânia levou os clientes a procurar alternativas às importações russas e à medida que a economia se recuperava da epidemia, aumentando a demanda por combustíveis fósseis. Na semana passada, os preços do carvão nos Apalaches Centrais subiram para mais de US$ 106 a tonelada, o nível mais altos desde o final de 2008, enquanto os preços na Bacia de Illinois ultrapassaram US $ 100 pela primeira vez desde 2005.
Energia
Gás Natural USA (NG) – Na sexta-feira, os contratos futuros de gás natural dos EUA atingiram uma alta de cerca de US$ 6,5 por milhão de unidades térmicas britânicas, fechando em seu nível mais alto desde 2008, uma vez que as preocupações com o fornecimento global de energia alimentadas pelo conflito na Ucrânia impulsionaram a demanda. Na noite de quinta-feira (07/04), os membros da União Europeia concordaram em proibir a Rússia de importar carvão e iniciar negociações sobre um embargo russo de petróleo, gás e combustível nuclear, pressionando ainda mais os mercados de energia. As remessas de GNL para a Europa já estão em níveis recordes e os EUA estão sob crescente pressão para ajudar a Europa a garantir mais suprimentos. Enquanto isso, devido ao clima frio, os estoques de gás natural dos EUA caíram 33 bilhões de pés cúbicos na semana passada, para uma baixa de quase três anos e aproximadamente 17% abaixo da média de cinco anos. O clima de inverno é esperado em partes dos Estados Unidos até meados de abril, o que pode aumentar a demanda por aquecimento. O contrato deve subir mais de 12% nesta semana, levando o ganho acumulado no ano para 70%.
Gás Natural EU (TTF EU) – Os futuros de gás natural TTF na Holanda desistiram de ganhos anteriores e foram projetados para negociar em baixa a € 103 por megawatt-hora na sexta-feira, marcando a sexta sessão de perdas e uma queda de 8,4% na semana. As preocupações com os suprimentos russos dominaram o sentimento do mercado, por um lado, e os suprimentos de GNL e o clima sazonalmente mais quente, por outro. Os militares de Moscou estão bloqueando as operações em uma estação de compressão de gás em Luhansk, uma das duas instalações que recebem gás natural da Rússia, de acordo com a operadora da rede de gasodutos da Ucrânia. O aviso veio quando as estatísticas revelaram que as remessas através da Ucrânia caíram para seu nível mais baixo em três semanas, citando a diminuição dos pedidos de clientes como o motivo. Enquanto isso, as restrições da UE ao carvão russo não entrarão em vigor até agosto, atrasando a mudança das concessionárias para petróleo e gás natural como fonte de geração de energia .
Urânio (Uranium) – Os futuros de urânio subiram para US$ 62,8, o nível mais alto desde a tragédia de Fukushima em 2011, depois que um projeto de lei para proibir os Estados Unidos de importar combustível nuclear russo foi apresentado na Câmara e no Senado. Como muitos países pretendem reduzir os embarques de commodities energéticas da Rússia e se tornar mais neutros em carbono, os preços já subiram devido ao aumento da demanda por combustível nuclear. Na esteira dos crimes de guerra na Ucrânia, a União Europeia está planejando eliminar gradualmente as importações de carvão da Rússia. Enquanto isso, a proibição russa de combustível nuclear aumentou a demanda por conversores e enriquecedores de urânio ocidentais, superando em muito a capacidade atual das instalações de enriquecimento.
Posições em Aberto de WTI futuro na NYMEX
Toda sexta-feira a CFTC (Commodity Federal Trading Comission) divulga o mapa de todos os ativos negociados nos mercados futuros americanos. Vale ressaltar que essas posições se referem sempre a terça-feira da mesma semana.
Posso estar errado, mas a movimentação na semana passada estaria muito mais relacionada com a mudança de “tom” do FED, que com os preços sendo afetados pela liberação de Reservas Estratégicas pela OCDE.
Os Especuladores/Assets, vem reduzindo suas posições liquidas a media que o FED eleva o discurso de altas maiores de juros. Só eles que, em tese, observam mais esse tipo de movimento macroeconômico.
