Destaques da Semana
White House does not plan additional oil reserve releases beyond 6-month window _ Reuters _ 26/07/22
Os Democratas não deixam mais Joe Biden falar sobre economia (percebam que ficará doente sistematicamente), mas colocaram esse “alucinado” do assessor econômico da Casa Branca, Brian Deese, para falar. O mesmo alucinado que disse recentemente numa entrevista a CNN que o “sacrifício americanos” só acabará depois de implementada a “Nova Ordem Mundial”.
Energia, Agrícola, Metais & Minérios Industriais e Fretes Marítimos
O mercado vem trabalhando com uma correlação ou ideia de correlação que sempre “funcionou”, US Dollar forte, commodities fracas. Faz sentido pois elas são cotadas em USD. Mas acho que no futuro será diferente, especialmente em relação ao petróleo. Já coloquei essa ideia anteriormente, o balanço entre oferta e demanda de petróleo já estava comprometido pela redução do investimento em aumento de capacidade nos últimos 5 anos, e com a “fúria” dos Democratas contra o aumento de produção nos EUA, essa relação só piorou.
No relatório de Estoques de Petróleo dessa semana, descrevemos o tamanho do “subsídio” das vendas de Reservas Estratégicas (SPR), até o momento 25% das reservas em setembro de 2021 e projetado 35% ao final do planejado. Grosso modo, foram quase 150 Mb a um preço médio estimado de $ 100,00, até o momento. Ou seja, sem essa venda o WTI estaria tranquilamente acima dos $ 130,00, se não mais.
O Departamento de Energia (DoE), já publicou Ato sobre possível recompra desses barris, mas sem especificação de momento, mas a autorização ou ideia já existe.
A situação REAL, não na cabeça dos economistas Democratas é a seguinte: Sem aumento dos estoques mundiais de petróleo, ou pelo aumento da oferta, ou pela redução significativa de demanda, recomprar mais 200 Mb elevará o preço a $ 200,00 facilmente e seria altamente inflacionário.
Em suma, achamos muito pouco provável que o DoE dos EUA venha a recomprar esses barris vendidos no curto prazo, quem sabe até no longo. Mas, em tese faz sentido, na cabeça dos Democratas, o objetivo deles é parar com a produção de fósseis e assim vender as SPR seria uma estratégia de longo prazo.
Contratos Em Aberto – Petróleo WTI
Entra a semana de 19/07/22 e 26/07/22, a CFTC (Commodity Federal Trading Comission) divulgou que os Produtores, reduziram levemente sua Posição Liquida Comprada em 2.000 contratos, enquanto os Especuladores (Assets) reduziram significativamente essas mesmas posições em 12.000 contratos. O número de contratos em aberto para os Especuladores soma 259260, muito perto da mínima dos últimos 5 anos. Em tese, Produtores observam mais a relação oferta e demanda do mercado físico, enquanto, Especuladores tendem a observar mais os tópicos macroeconômicos, sendo assim, a queda que poderá ser observada nos gráficos ao fim do relatório, reflete as crescentes expectativas recessivas.
A volatilidade de 20 dias anualizada do WTI, fecho a semana em 29/07/22 se reduziu ligeira mente para 58%.
Mercado
Energia
Petróleo (Brent) – Após outro período de maior volatilidade do mercado, os futuros do petróleo Brent mantiveram-se acima de US$ 107 por barril na sexta-feira e devem fechar a semana em alta, já que os comerciantes equilibram as preocupações sobre uma desaceleração econômica com sinais de oferta mais apertada. Ben van Beurden, CEO da Shell, afirmou na Bloomberg TV na quinta-feira que “a demanda ainda não se recuperou totalmente e a oferta está obviamente apertada”, então há mais vantagens do que negativas para os preços do petróleo. Patrick Pouyanne, CEO da TotalEnergies, expressou uma opinião semelhante, alegando que o aumento da demanda não poderia ser atendido pelo aumento da oferta de petróleo. Embora os analistas tenham alertado que os países membros já não estão cumprindo as metas de produção devido ao subinvestimento em recursos petrolíferos, a reunião da Opep+ está marcada para 3 de agosto e os EUA esperam um anúncio de aumento da oferta. Enquanto o país luta contra a inflação vertiginosa e as taxas de juros crescentes, a economia dos EUA se contraiu pelo segundo trimestre consecutivo, provocando temores de uma recessão iminente.
Gás Natural (NG – USA) – Após um aumento significativo que levou os preços a um recorde de US$ 9,7/MMBtu no início desta semana, os especuladores liquidaram algumas apostas longas, fazendo com que os futuros de gás natural dos EUA caíssem para aproximadamente US$ 8,1/MMBtu. No entanto, o valor da commodity mais que dobrou em julho, configurando-se para um de seus melhores desempenhos mensais de todos os tempos, com o aumento da demanda doméstica e global atuando como o principal impulsionador. A demanda por energia bateu muitos recordes neste verão por conta do calor intenso que várias regiões americanas vêm experimentando. O prognóstico otimista é ainda mais impulsionado pela crescente demanda global. Devido a problemas nas turbinas, a russa Gazprom anunciou que diminuirá os fluxos através do gasoduto Nord Stream, fornecendo apenas 33 milhões de metros cúbicos por dia, ou cerca de 20% de sua capacidade, forçando os consumidores europeus a encontrar fontes alternativas de energia.
Gás Natural (TTF – EU) – À medida que as preocupações persistentes sobre o aperto da oferta europeia continuaram a pairar sobre o mercado, os futuros de gás natural vinculados ao TTF, o preço do gás no atacado da Europa, consolidaram-se perto do nível de € 200 por megawatt-hora, não muito longe de uma alta histórica de € 300. em março, na sequência da invasão da Ucrânia pela Rússia. Devido a problemas nas turbinas, a russa Gazprom anunciou que limitará ainda mais os fluxos através do gasoduto Nord Stream, fornecendo apenas 33 milhões de metros cúbicos por dia, ou cerca de 20% de sua capacidade, colocando em risco os planos da região de preencher 80% de sua capacidade de armazenamento antes do inverno. . As nações da UE se uniram para chegar a um acordo para reduzir seu uso de gás em 15% nos próximos meses, como resultado do aumento dos preços do gás natural. O armamento de gás natural pela Rússia também estimulou uma corrida por suprimentos de outros grandes consumidores, como Japão e Coreia do Sul, que estão avançando com planos de comprar cargas adicionais de GNL para o inverno, por preocupação de que a Europa possa estocar suprimentos mais rapidamente.
Gás Natural (UK Natural Gas) – A incerteza sobre os suprimentos russos e a alta demanda da UE apoiaram o preço dos contratos de gás natural do Reino Unido, que estavam sendo negociados perto do nível de 350 pence por therm. Esse nível não era alcançado desde o início de março. Devido a problemas com as turbinas, a russa Gazprom anunciou que restringirá os fluxos através do gasoduto Nord Stream, fornecendo apenas 33 milhões de metros cúbicos por dia, ou cerca de 20% de sua capacidade, forçando os consumidores europeus a escolher alternativas como o GNL. No entanto, as condutas que ligam o Reino Unido à UE estão a funcionar a plena capacidade. O Reino Unido tem importado mais GNL e vendido como gás natural para a Europa utilizando sua capacidade extra de regaseificação.
Gasolina (Gasoline RBOB – USA) – Os futuros de combustível aumentaram para uma alta de 2 semanas de cerca de US$ 3,4 por galão, ajudados por um dólar mais fraco e porque as preocupações com a escassez de oferta superaram as preocupações relacionadas à demanda. Os compradores estrangeiros podem comprar o bem denominado em dólar por menos agora que o valor da moeda diminuiu. Um importante enviado de energia dos EUA expressou otimismo de que os principais produtores tenham capacidade ociosa para bombear petróleo, mas Biden não conseguiu obter um compromisso dos líderes árabes para aumentar a produção. Como resultado, espera-se que os suprimentos de petróleo bruto permaneçam mais baixos. Os preços da gasolina, um derivado do petróleo bruto, já estão sob pressão como resultado dos atrasos comerciais russos, já que o Ocidente continua impondo sanções a Moscou por sua invasão da Ucrânia. O petróleo bruto russo não será fornecido a nenhuma nação que estabeleça tetos de preços, de acordo com o governador do banco central do país. Em contraste com o ganho de 5,8 milhões de barris da semana anterior, as estatísticas da EIA revelaram que os estoques de gasolina aumentaram a uma taxa mais lenta de 3,5 milhões de barris na semana que terminou em 15 de julho.
Carvão (Coal Newcastle) – Os contratos futuros de carvão de Newcastle, referência para a maior região consumidora do mundo, a Ásia, caíram de uma alta quase recorde de US$ 430 por tonelada, já que os especuladores reverteram algumas posições compradas em antecipação ao aumento da oferta, chegando a cerca de US$ 400 por tonelada. À luz do alívio das tensões e seus esforços para substituir os suprimentos da Rússia, a China, o maior consumidor de carvão do mundo, declarou que pode estar disposta a relaxar uma proibição de quase dois anos ao carvão australiano. No entanto, espera-se que a guerra na Europa Oriental cause interrupções contínuas no fornecimento mundial que manterão os preços do carvão altos. À medida que deixa de importar carvão da Rússia, a Europa procura cada vez mais carvão marítimo da África do Sul e até mesmo de lugares tão distantes quanto a Austrália. Após a recente escassez de eletricidade, a Índia, o segundo maior importador de carvão do mundo depois da China, registrou chegadas recordes de carvão térmico em junho.
Uranio (Uranium) – O preço dos futuros de urânio aumentou para mais de US$ 49 por libra-peso, recuperando-se da baixa de cinco meses de US$ 46,7 alcançada em meados de julho, quando os governos pensaram em mudar para a energia nuclear em resposta à contínua crise de energia. O chanceler alemão Scholz deu a entender que o país está pensando em estender a vida de seus reatores nucleares sobreviventes, já que a segurança do fornecimento de energia da Alemanha está ameaçada por importações incertas de gás natural da Rússia. A nação há muito se opõe ao uso de energia nuclear e argumenta contra sua classificação como energia verde pela UE. Para evitar uma falta de energia antes do inverno, o Japão também deu a entender que vai reiniciar os reatores nucleares, quase dobrando a frota operacional atual. Os investidores ainda estão de olho nas exportações de urânio enriquecido da Rússia enquanto isso, porque o Canadá proibiu as exportações russas e os EUA anunciaram que vão subsidiar o urânio de produtores ocidentais que vão para as concessionárias.
Agrícola
Milho (Corn) – Depois que o relatório semanal do USDA revelou a saúde ruim das colheitas em meio a ondas de calor no Centro-Oeste e nas planícies, os futuros de milho aumentaram para uma alta de uma semana de quase US$ 6 por bushel. A agência deu à safra de milho dos EUA uma classificação de condição satisfatória a excepcional de 61%, muito abaixo das expectativas dos especialistas e abaixo dos 64% da semana anterior. A safra que será colhida em setembro provavelmente sofrerá com o clima quente e seco que esteve presente durante a polinização do milho. Os preços do milho, no entanto, ainda estão perto de um mínimo de 8 meses de US$ 5,9 estabelecido em 5 de julho devido às previsões do USDA de maior oferta em 2022-2023 e perspectivas negativas de demanda provocadas por crescentes temores de recessão.
Trigo (Wheat) – Os futuros do trigo de Chicago aumentaram para US$ 8,2, já que a viabilidade dos embarques de trigo ucraniano para fora de seus portos do Mar Negro permaneceu uma fonte de dúvida persistente, continuando sua recuperação da baixa de cinco meses de US$ 7,5 estabelecida em 22 de julho. de grãos e fertilizantes pelo Mar Negro, os ataques russos ao porto de Odessa criaram dúvidas sobre a legalidade do acordo. Se o comércio correr bem, a Ucrânia poderá vender mais de 20 milhões de toneladas de grãos que supostamente foram coletados em silos portuários desde o início da guerra em 24 de fevereiro, além de liberar espaço de armazenamento crucial para a próxima colheita de trigo. Ondas de calor na Índia, ao mesmo tempo, prejudicaram a safra que estava pronta para a colheita e elevaram os preços locais a máximas históricas. No entanto, de acordo com as projeções do USDA, para o ano de comercialização de 2022-2023, os Estados Unidos verão um aumento substancial na produção, exportações e estoques finais, enquanto o resto do mundo verá um declínio na demanda.
Soja (Soybeans) – As preocupações com a oferta superaram a demanda mais fraca, já que os futuros de soja estenderam os avanços para US$ 16 por bushel, ou quase uma alta de 5 semanas. De acordo com as projeções meteorológicas, o Meio-Oeste dos Estados Unidos terá um clima quente e seco, o que pode prejudicar as plantas de soja ao produzirem as vagens. Apesar de um acordo entre a Rússia e a Ucrânia para retomar as exportações de grãos e fertilizantes que foram interrompidos pela guerra, o fornecimento irregular de óleo vegetal da região do Mar Negro continua sustentando o mercado. Do lado da demanda, as estatísticas alfandegárias mais recentes revelaram que as importações da China, o maior consumidor mundial de soja, diminuíram 23% em relação ao ano anterior em junho, devido às condições climáticas desfavoráveis aumentarem o custo da soja no Brasil. Enquanto isso, as importações dos EUA aumentaram em junho, mas diminuíram no primeiro semestre do ano.
Metais & Minérios Industriais
Minério de Ferro (Iron Ore) – Os preços se estabilizaram em aproximadamente US$ 120 por tonelada para cargas de minério de ferro com teor de ferro de 63,5 por cento para entrega em Tianjin, acima da mínima de sete meses de US$ 100, já que os estoques de aço decrescentes da China alimentaram o otimismo por alguma demanda impulsionada pelo reabastecimento. Ainda assim, as preocupações com uma possível recessão global e a crise imobiliária da China continuaram a ensombrar os fundamentos do complexo de minério de ferro. Existe um grande risco de queda nos preços como resultado do mercado de minério de ferro se tornar significativamente excedente no segundo semestre de 2022 devido à fraca demanda global.
Vergalhão de Aço (Steel Rebar) – Os futuros do vergalhão de aço se estabilizaram acima do nível de CNY 4.100 por tonelada, subindo de uma baixa de quase dois anos de cerca de CNY 3.900 atingido no início de julho devido às expectativas de uma demanda mais robusta à medida que a indústria de construção da China começou a ganhar velocidade. Além disso, os proprietários de siderúrgicas estão gradualmente reiniciando a produção após uma breve interrupção devido ao estreitamento das margens. Preocupações persistentes com uma futura recessão global e a crise imobiliária da China mantiveram os preços sob controle.
Alumínio (Aluminum) – À medida que persistiam as preocupações com uma recessão mundial que diminuiria a demanda e aumentar os níveis de produção, os futuros de alumínio estavam sendo negociados em torno do nível de US$ 2.450 por tonelada, quase 40% abaixo do pico de março. Como a produção industrial foi prejudicada pelo aumento dos preços da energia e bancos centrais agressivos, os preços dos metais básicos sofreram uma pressão substancial. Além disso, à medida que as fundições se recuperavam dos ambiciosos padrões de eficiência energética do ano passado e das recentes paralisações provocadas pelo coronavírus, a China, o principal consumidor, manteve seu crescimento de produção.
Cobre (Copper) – Na sexta-feira, os futuros de cobre estavam sendo negociados em torno das máximas de três semanas de US$ 3,47 por libra-peso, mas ainda era esperado que caíssem pelo quarto mês consecutivo. Desde março, os futuros de cobre estão sob pressão constante do aperto monetário abrasivo e dos crescentes temores de recessão. A probabilidade de uma nova recessão aumentou à medida que os gastos do consumidor e das empresas caíram pelo segundo trimestre consecutivo, contribuindo para a contração da economia dos EUA. Também ausentes da reunião mais recente do Politburo estavam quaisquer novas medidas de estímulo para estimular o crescimento econômico que deveriam aumentar os gastos com infraestrutura e o consumo de metais. No entanto, durante as últimas duas semanas, os preços do cobre subiram à medida que os principais fabricantes alertaram sobre problemas de oferta e as esperanças de um aperto rápido da política monetária dos EUA começaram a desaparecer. Os analistas também estão expressando preocupação de que não estejam sendo construídas minas de cobre suficientes para atender à demanda causada pela mudança de energia e pela crescente popularidade dos veículos elétricos.
Posições em Aberto de WTI futuro na NYMEX
Toda sexta-feira a CFTC (Commodity Federal Trading Comission) divulga o mapa de todos os ativos negociados nos mercados futuros americanos. Vale ressaltar que essas posições se referem sempre a terça-feira da mesma semana.
