Destaques da Semana
Energia
Um amigo fez o seguinte comentário: “você tem uma boa teoria conspiratória”. Mas ela apenas existe porque é impossível acreditar que os Governos dos EUA e EU sejam tão incompetentes em relação a energia.
A teoria da conspiração é simples: Após uma COP26, sem a presença física de Rússia e China, o resto da “galera”, resolveu fazer a Transição de qualquer forma, mesmo que desordenadamente. Para que ela seja feita na “marra” é fundamental que o preço do petróleo atinja um nível de preço que, seja financeiramente insuportável para a população comum pagar e ao mesmo tempo incentive QUALQUER tipo de energia alternativa.
Porque, a EU, nessa altura do “campeonato” sugerir um embargo operacionalmente dificílimo e ao mesmo tempo o DOE (Departamento de Energia EUA) anunciando recompra das Reservas Estratégicas, é a mesma coisa que dizer “quero que o preço do petróleo suba mais ainda”.
Enquanto isso, nós teremos nossa renda real “amaçada” até o petróleo chegar a $200,00 o barril.
Agrícola
Acho importante seguir observado, pois o 2º semestre pode trazer surpresas.
Fretes Marítimos
Lentamente o porto de Shanghai volta a operar e pode explicar o movimento fortíssimo no Baltic Capesize na semana passada. Essa semana, fretes no geral (carga e container) começaram a estabilizar seus preços. Veremos quando o fluxo da China voltar ao normal.
Mercado
Energia
Petróleo (Brent) – Preocupações com a oferta global limitada e um embargo iminente da UE ao petróleo russo elevaram os preços do petróleo Brent acima de US$ 112 por barril na sexta-feira, colocando-os no caminho para seu segundo ganho semanal. Os preços do petróleo subiram cerca de 5% nesta semana, impulsionados pela intenção da União Europeia de eliminar gradualmente o fornecimento de petróleo bruto russo em seis meses e produtos refinados até o final de 2022. Um embargo de um mês a todos os serviços de transporte, corretagem, seguro e financiamento fornecidos por empresas da UE para transportar petróleo russo também foi incluído na proposta. Enquanto isso, os participantes do mercado estavam preocupados com a expansão global e sua influência na demanda de combustível. Os investidores estavam preocupados que medidas agressivas do banco central destinadas a reduzir a inflação pudessem sufocar o crescimento em todo o mundo. Em outras notícias, um painel do Senado dos EUA apresentou um projeto de lei que pode expor a Opep+ a ações legais por conluio para aumentar os preços do petróleo, apesar do aumento da inflação e do aumento dos preços dos combustíveis.
Gás Natural (NG – USA) – Depois de atingir uma alta de quase quatorze anos de US$ 8,98 no início da sessão, os futuros de gás natural dos EUA caíram para US$ 8,4 por milhão de unidades térmicas britânicas, mas devem ter um aumento de mais de 15% na semana, com interpretações conflitantes dos níveis de estoque doméstico alimentando volatilidade do mercado. O último relatório da EIA indicou uma injeção de 77 bilhões de pés cúbicos no armazenamento de gás natural dos EUA, que foi 9 bilhões de pés cúbicos acima do projetado, mas ainda significativamente abaixo da média de 5 anos de 78 bilhões de pés cúbicos.
Como resultado, a diferença entre os níveis de estoque atuais e históricos permaneceu quase inalterada em 16%, reduzindo as chances de um reabastecimento adequado a tempo para o próximo inverno, especialmente devido ao risco de um início antecipado da estação de resfriamento do verão e da demanda crescente no exterior. principalmente na Europa. À medida que a área procura se livrar dos suprimentos russos, os preços na Europa quase quadruplicam os dos Estados Unidos, o que mantém as exportações de GNL em plena capacidade.
Gás Natural (TTF – EU) – Após perdas no plano russo de proibição de petróleo da UE e clima sazonalmente mais quente, mas apoio mais fraco à geração de energia renovável, os futuros de gás natural da UE caíram para € 103 por megawatt-hora, reduzindo os ganhos das três sessões anteriores. A UE está buscando emendas ao projeto, que podem incluir um período mais longo de eliminação gradual para Hungria, Eslováquia e República Tcheca até 2024. De acordo com a Fluxys, fornecedora de infraestrutura de gás, os terminais de GNL estão sendo preenchidos com suprimentos dos EUA e alguns estão trabalhando além da capacidade planejada. No entanto, as perdas foram limitadas por preocupações persistentes com a batalha de pagamentos em rublos com Moscou, que resultou em prazos de contas iminentes e a Gazprom suspendendo o fornecimento para dois países da UE. Além disso, durante a temporada de manutenção, a oferta de gás natural norueguês diminuiu.
Gasolina (Gasoline RBOB – USA) – Apoiado pelo embargo de petróleo previsto da UE e pela escassez de oferta dos países da OPEP +, os futuros da gasolina subiram além de US$ 3,7 o galão e começaram sua alta em direção a uma década de US$ 3,81, estabelecida em 7 de março. A Comissão Europeia está alterando sua proposta de embargo para atender às preocupações levantadas pela Hungria, Eslováquia e República Tcheca. Enquanto isso, os estoques de gasolina caíram 2,23 milhões de barris na última semana de abril, muito mais do que os 0,59 milhão de barris esperados. Além disso, os membros da OPEP + concordaram em aumentar a oferta apenas em 432 mil bpd no próximo mês, apesar de os aumentos reais de produção serem substancialmente menores devido a restrições de capacidade.
Carvão (Coal Newcastle) – Os futuros de carvão de Newcastle, referência para a principal área consumidora da Ásia, se estabilizaram acima da barreira de US$ 350 por tonelada e mais do que quadruplicaram em valor desde 2022, devido à forte demanda e a um mercado em aperto. O aumento dos custos do gás natural na Europa e na Ásia no final de 2021 impulsionou o consumo de carvão, juntamente com o aumento da demanda por geração de eletricidade à medida que a economia se recuperava da recessão induzida pelo coronavírus. Além disso, a invasão da Ucrânia pela Rússia e as sanções econômicas extraordinárias, particularmente o embargo da União Europeia às importações russas de carvão, desorganizaram o mercado global de energia. Ao mesmo tempo, a UE e o Japão buscaram fontes alternativas na Austrália, Colômbia, Indonésia, África do Sul e Estados Unidos. No entanto, o aumento da produção dos principais clientes China e Índia deve ajudar a aliviar a escassez de oferta mundial e, no longo prazo, preços mais baixos.
Uranio (Uranium) – Os futuros de urânio subiram para US$ 55,2/lb, acima da mínima de sete semanas de US$ 53 em 28 de abril, em meio ao aumento da incerteza no mercado de energia, enquanto os membros da UE debatem o escopo dos limites do fornecimento de energia russo no novo pacote de sanções. Em meio ao crescente conflito na Ucrânia, a Alemanha declarou que está disposta a apoiar um embargo urgente de petróleo e urânio. Desde a invasão, preocupações persistentes com sanções levaram várias concessionárias ocidentais a adquirir o fornecimento de combustível nuclear fora da Rússia, empurrando a demanda por conversores e enriquecedores de urânio ocidentais muito além da capacidade atual. A Rússia foi responsável por 43% do enriquecimento global de urânio em 2020, de longe a maior parcela de qualquer país. Propostas para um embargo de combustível nuclear russo também foram avançadas nos Estados Unidos, com um projeto de lei para proibir as importações sendo apresentado tanto na Câmara quanto no Senado.
Agrícola
Milho (Corn) – Os futuros de milho estavam oscilando em torno de US$ 8 por bushel, não muito longe de uma alta de quase 10 anos de US$ 8,3 no final de abril, devido a preocupações contínuas com a oferta. Os atrasos no plantio em partes do meio-oeste dos EUA ajudaram o mercado, com apenas 14% do plantio de milho concluído, significativamente abaixo das expectativas dos analistas de 16% e bem atrás da média de cinco anos de 33%. As interrupções consistentes de carga da região do Mar Negro, que se seguiram à invasão da Ucrânia pela Rússia, contribuíram para o tom positivo. As exportações de grãos da Ucrânia caíram para cerca de 923.000 toneladas em abril, de 2,8 milhões de toneladas no ano anterior. Preocupações crescentes com a demanda lenta do principal consumidor da China, combinadas com novos bloqueios relacionados ao coronavírus, ajudaram a manter os preços sob controle.
Trigo (Wheat) – À medida que o clima seco na América do Norte e a tensão geopolítica aumentaram as preocupações com a oferta, os futuros do trigo de Chicago subiram acima de US$ 10,9 por bushel, recuperando-se de uma baixa de três semanas de US$ 10,3 em 2 de maio. As secas afetaram 68% das fazendas do Kansas e 65% das fazendas de Oklahoma nos últimos 30 dias, de acordo com dados meteorológicos. Devido às más condições nas planícies norte-americanas, o USDA classificou 27% da safra de inverno em boas condições, uma queda de dois pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano passado. Enquanto isso, o presidente Putin anunciou que, em resposta às recentes sanções, a Rússia, o maior exportador mundial, pode rescindir acordos de exportação com países hostis. Os preços do trigo estão 26% mais altos do que eram antes da invasão da Ucrânia, devido a uma grande redução na oferta mundial e às previsões de fim de estoque devido à interrupção das exportações do Mar Negro. A Ucrânia e a Rússia representavam 30% das exportações globais antes da invasão.
Soja (Soybeans) – Enquanto os investidores descansavam de uma grande alta que viu o benchmark atingir um recorde de US$ 17,5 no final de abril, os futuros de soja de Chicago estavam sendo negociados abaixo de US$ 17 por bushel, caindo em sincronia com outras commodities dos EUA. No entanto, os fundamentos do complexo de soja permanecem sustentados por expectativas de forte demanda por oferta dos EUA e oferta global restrita, apesar do clima severo na América do Sul e problemas persistentes de transporte da região do Mar Negro. As vendas de soja nova safra aumentaram 64% ano a ano, para 10,7 milhões de bushels, indicando que a demanda permanecerá forte até 2023 e confirmando as expectativas dos principais compradores de que a oferta global permanecerá apertada por pelo menos mais um ano.
Metais Industriais
Alumínio (Aluminum) – Os contratos futuros de alumínio caíram abaixo de US$ 3.000 por tonelada, um nível não visto desde o início de janeiro, já que as limitações relacionadas ao coronavírus no maior cliente da China e o potencial de aperto agressivo dos principais bancos centrais levantaram preocupações sobre uma queda na demanda global por metais. Os dados recentes da China exacerbam esse prognóstico sombrio, com a segunda maior economia do mundo relatando que a atividade manufatureira caiu pelo segundo mês consecutivo para seu nível mais baixo desde fevereiro de 2020. Além disso, o aumento dos preços do alumínio e as exportações russas ajudaram as fundições chinesas a aumentar a produção para novos máximos. O excesso de estoque inundaria os mercados globais assim que a atividade aumentasse, pressionando os preços para baixo.
Posições em Aberto de WTI futuro na NYMEX
Toda sexta-feira a CFTC (Commodity Federal Trading Comission) divulga o mapa de todos os ativos negociados nos mercados futuros americanos. Vale ressaltar que essas posições se referem sempre a terça-feira da mesma semana.
A constatação de que os Produtores reduziram fortemente suas Posições Liquidas Compradas e que apenas 40% delas foi absorvida pelos Especuladores, sem que os preços tenham caído fortemente, me causa estranheza.
Após terça-feira, dia 03/05/22, tivemos os seguintes eventos: sugestão do embargo pela EU, anúncio da recompra das Reservas Estratégicas dos EUA e uma decisão do FOMC/FED que aparentemente teve efeito limitado sobre as commodities. Talvez eles possam explicar a alta de 7% no fim da semana. Só saberemos quem realmente provocou esse movimento, produtores ou especuladores, na divulgação da próxima semana.
