Destaques
Energia
Os mercados de energia fecharam a semana em queda. O que mais influenciou foram as perspectivas de menor cedimento global e alta de juros. Nos comentários individuais abaixo, ficará muito claro que, a EU criou um “ágio” para o preço do GNL, não deixando a Ásia com outra opção senão aumentar a queima de carvão.
Vivemos uma situação surreal no ocidente, para justificar o “apartamento” das fontes fósseis da Ásia, estamos ao mesmo tempo, incentivando que ela aumente suas emissões de GEE.
Isso não faz o menor sentido!
Voltamos a teórica situação de inclinação negativa da curva e queda do spread 2Yx10Y que indicaria recessão. Isso, porque o FED teria indicado alta de 0,5% na próxima reunião, mas se ao mesmo tempo, questionando a necessidade de juros nominais acima de 2,5%.
Como sempre, apenas muito cedo, porque na realidade o mercado não deseja alta de juros.
Metais
Destaquei Cobre e Platina apenas para pontuar que, apesar das dinâmicas individuais relativas a demanda e oferta de cada um, essa questão de “recessão esperada” pode ter começado a fazer preço.
Agrícola
Sem um destaque semanal. Aqui é um bom exemplo de que em commodity, a dinâmica individual de cada produto pode se sobrepor a teses macroeconômicas.
Fretes Marítimos
O Baltic Dry, o frete oceânico de granel, parece se estabilizar, apesar da notícia de piora de crescimento Chines. A saída do lockdown deve afetar mais positivamente. Enquanto isso, frete de containers segue em queda. Sem uma sinalização mais concrete sobre o lockdown na China, os dados podem acabar sinalizando erroneamente.
Índices
Vale ressaltar a performance do EU Carbon Permits (EU ETS – European Trading System), onde são negociados os créditos de carbono para compensação das fontes de emissão a cumprir as metas de redução de emissões de GEE. Semana passada subiram 10%.
Quem estiver interessado, recomendo as matérias abaixo:
For Europe’s Hot Carbon Market, Politics Is the Ceiling, Tensions on the review of Europe’s Emissions Trading System, April newsletter editorial: Panel debate on ETS comes straight from polluter’s pocket, Europe’s Carbon Prices Are Going Global e Ukraine invasion crashes carbon credit prices
Mercado
Energia
Petróleo (Brent) – Os contratos futuros de petróleo Brent caíram 1%, para US$ 107 por barril na sexta-feira, colocando-os a caminho de uma queda de 4% nesta semana, impulsionados pela probabilidade de taxas de juros mais altas, crescimento global mais fraco e demanda mais lenta do grande importador China, UE considerou uma proibição do petróleo russo. Preocupações com a inflação e o crescimento econômico sendo prejudicados pela crise na Ucrânia dominaram as negociações na segunda metade da semana, com o FMI reduzindo sua previsão de crescimento global em quase um ponto percentual. Na quinta-feira, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, sugeriu aumentos de juros mais agressivos no futuro para conter a inflação, reduzindo o sentimento de risco. O presidente do banco central da China, Yi Gang, disse na sexta-feira que o país não está imune a choques externos e que os surtos de Covid estão pressionando o país. Enquanto isso, a volatilidade deve persistir com os mercados de petróleo apertados à medida que os principais produtores lutam para atingir os objetivos de produção, enquanto o potencial de uma proibição da UE ao petróleo russo se aproxima.
Gás Natural (NG – USA) – Após um aumento substancial nos estoques domésticos de gás natural, os futuros de gás natural dos EUA caíram para US$ 6,7 por milhão de unidades térmicas britânicas, uma queda de mais de 15% em relação à alta de mais de treze anos de US$ 8,065 no início da semana. Na semana passada, os dados do inventário da EIA revelaram uma injeção de 53 bilhões de pés cúbicos (bcf), muito superior à estimativa de consenso de 37bcf. Os comerciantes estavam preocupados no início desta sessão que uma nevasca inesperada no início desta semana poderia ter causado atrasos significativos no reabastecimento de gás natural, mas os dados mostraram que a diferença entre os níveis atuais de estoque e a média de 5 anos caiu 1 ponto percentual, para 16,8%. No entanto, os preços subiram cerca de 80% até agora em 2022, devido às exportações recordes de cargas de GNL dos Estados Unidos, principalmente para a Europa, enquanto a região luta para substituir o gás russo e o clima rigoroso do inverno que durou até a primavera, causando estoques caiam bem abaixo da média de cinco anos.
Gás Natural (TTF – EU) – Com os embarques abundantes de GNL superaram as preocupações com o fornecimento da Noruega e da Rússia, os futuros de gás natural da UE caíram 3,2 por cento nas negociações da tarde, recuando para € 97 por megawatt-hora na sexta-feira. Devido a um prêmio maior sobre os clientes asiáticos no mercado spot, os EUA vêm enviando cargas de GNL em volumes quase recordes desde o início do ano, principalmente para a Europa. Devido ao clima mais quente nesta época do ano, as concessionárias podem começar a reabastecer os suprimentos antes do ano anterior. No início da sessão, o otimismo prevaleceu depois que um operador de campo de gás norueguês anunciou que o trabalho de manutenção sazonal programado reduzirá a produção ao seu nível mais baixo em mais de três meses. Os volumes de gás natural que fluem pela Ucrânia ficaram consideravelmente abaixo dos níveis observados antes da Páscoa, aumentando os problemas do lado da oferta. O contrato deve ganhar 1,7 por cento em uma base semanal.
Carvão (Newcastle Coal) – Os futuros de carvão de Newcastle, referência para a maior área consumidora da Ásia, subiram para níveis não vistos em quase um mês, acima de US$ 330 por tonelada, impulsionados pela forte demanda contínua e um ambiente de mercado cada vez mais apertado. A crise energética e a disparada dos preços do gás natural na Europa e na Ásia no final de 2021 impulsionaram o consumo de carvão para geração de eletricidade, apertando os mercados antes mesmo da invasão da Ucrânia pela Rússia. No entanto, o aumento da produção doméstica na China, o maior consumidor do mundo, representa um risco de preços. Em março, a produção de carvão da China aumentou 15% ano a ano, para 396 milhões de toneladas, com a produção diária estabelecendo um novo recorde depois que Pequim incentivou as empresas estatais a aumentar a produção para manter a segurança energética. A China afirmou que aumentará a capacidade de mineração de carvão em 300 milhões de toneladas este ano.
Uranio (Uranium) – Os futuros de urânio caíram para US$ 61,75/lb em 13 de abril, abaixo da alta de 11 anos de US$ 64,5 em 13 de abril, refletindo os preços mais baixos das commodities energéticas, já que as previsões de taxas de juros mais altas e preocupações econômicas globais reduziram a demanda por energia. Apesar disso, os preços ainda são 40% mais altos do que eram antes da invasão da Ucrânia pela Rússia. Embora a energia nuclear não esteja incluída nas sanções dos EUA, um projeto de lei para proibir as importações foi apresentado na Câmara e no Senado. A probabilidade de aumentar as restrições de combustível nuclear aumentou a demanda por conversores e enriquecedores de urânio ocidentais, que agora está muito além da capacidade atual das instalações de enriquecimento. Enquanto isso, os EUA reservaram US$ 6 bilhões para ajudar as usinas de energia a permanecerem operacionais, apesar dos crescentes custos de manutenção como parte de suas tentativas de reduzir as emissões de carbono e a dependência da Rússia. Além disso, o Reino Unido anunciou planos para construir oito reatores nucleares até 2030, com o objetivo de triplicar a produção atual de energia nuclear para atender 25% das necessidades energéticas do país até 2050.
Metais
Cobre (Copper) – Como resultado dos bloqueios induzidos pelo coronavírus na China, o principal cliente, os futuros de cobre caíram para US$ 4,6 a tonelada, um nível não visto em mais de um mês. O surto de COVID-19 na China já desacelerou a atividade econômica e levou o governo a promessas de estímulo adicional para ajudar a segunda maior economia do mundo. Dados recentes mostraram que os estoques de cobre em armazéns aprovados pela LME atingiram seu nível mais alto desde outubro, de 12.275 toneladas para 128.775 toneladas, pressionando ainda mais os preços. Os da Bolsa de Futuros de Xangai, por outro lado, caíram para uma baixa de dois meses de 88.682 toneladas. Em outras notícias, a MMG Ltd anunciou que sua mina de cobre Las Bambas, no Peru, será fechada em 20 de abril após um protesto da comunidade de Fuerabamba.
Platina (Platinum) – Os futuros de platina estavam sendo negociados abaixo de US$ 950 por tonelada, um nível não visto desde o início de janeiro, já que a atratividade do metal foi prejudicada por uma moeda americana mais forte e rendimentos crescentes. O mercado de platina e paládio de Londres anunciou que a fábrica de metais não ferrosos de Gulidov Krasnoyarsk “Krastsvetmet” e a fábrica de metais não ferrosos “PZCM” de Prioksky foram suspensas de suas listas de boas entregas, levantando temores de interrupções no fornecimento. Além disso, o endurecimento das sanções contra a Rússia, um grande produtor de platina, pode tornar mais difícil para as empresas de commodities ligadas à Rússia vender seus produtos no exterior. Do lado da demanda, a platina está em alta devido ao seu uso em refinarias de petróleo, no setor químico e na criação de catalisadores.
Posições em Aberto de WTI futuro na NYMEX
Toda sexta-feira a CFTC (Commodity Federal Trading Comission) divulga o mapa de todos os ativos negociados nos mercados futuros americanos. Vale ressaltar que essas posições se referem sempre a terça-feira da mesma semana.
Novamente as posições liquidas compradas dos produtores volta a subir com a queda da volatilidade. Temos de seguir observando, mas baseado na observação do movimento dos produtores, diria que o mercado seria: $ 100,00 com $ 120,00. Abaixo de $ 100 os produtores compram e parece que acima de $ 120 aparece venda.
Apenas um teoria, fruto da observação empírica baseada no movimento dos contratos em aberto dos produtores, sem nenhuma ciência por traz.
